ضرورت توجه به هشدارها در رابطه با سیاست‌های جدید بورس

ادامه از صفحه يک

قيمت‌گذاري سهام و قيمت معاملاتي که الان انجام مي‌شود يک مقدار با استانداردها و نسبت قيمت به سود مناسب نيست. يعني قيمت سهام رابطه مستقيمي با سود وام‌ها ندارد. خيلي از واحدها ممکن است سود هم ندهند ولي رشد سهام‌شان در بازار غيرمترقبه است. در صورتي که قيمت بايد يک رابطه منطقي با فعاليت و درآمد حاصل از واحد داشته باشد.

يک مشکل مهم

آنچه الان در بورس دارد اتفاق مي‌افتد اين است که بين سود حاصل از واحد و قيمت سهام رابطه منطقي وجود ندارد. اين امر الان که بازار داغ است مثل شرکت‌هاي کاغذي يا معاملات کاغذي نفت که پيش‌فروش نفت را انجام مي‌دهند، تحقق مي‌يابد؛ ولي نهايتا ديديم که قيمت نفت به صفر هم رسيد. چون معاملاتي منطقي و حساب شده نبود. آنچه الان جاي نگراني است اينکه رابطه بين سود و قيمت سهام منطقي نيست. ممکن است يک سهام چندين برابر بالا برود چون الان بازار داغ است اما از آنجا که عقبه درآمدي سود در آن نيست، اين حباب مي‌ترکد. وقتي حباب بترکد چون اکثريت تازه‌واردي آمده‌اند و بعضا آدم‌هاي ضعيفي هستند که وارد اين صحنه شده‌اند، متضرر مي‌شوند. درواقع جزو فعالان بازار بورس نيستند و درصورت افتادن سهام براي اين جمعيت مشکلاتي پيش خواهد آمد و همان هشداري که در رابطه با موسسات مالي و اعتباري داده مي‌شد، ممکن است دامنگير شده و گرفتاري ايجاد کند. بايد از اين موضوع مراقبت کرد و تمهيدات لازم را براي اينکه ريسک به حداقل برسد، به‌کار بست. البته ريسک جزو ذات معاملات بورسي است ولي ريسک آن را با توجه به‌خصوصياتي که الان هست بايد به حداقل رساند. در اين راستا دولت هم تمهيداتي انديشيده است. با نوع واگذاري صندوق‌هاي تامين و سبدي که عرضه مي‌کند و نوع تضمين‌هايي که مي‌دهد و 20 درصد تخفيف اوليه تا حدودي اين ريسک را کم کرده ولي در عين حال جاي نگراني وجود دارد، مخصوصا اينکه اگر يک جمعيت يا نهادهاي بورس بازي باشند که با همين نوسانات بورس دفعتا بخواهند بازار را به‌هم بزنند، خطرناک است. بايد مراقب بورس‌بازان حرفه‌اي باشيم که از همين دامنه نوسانات، فعاليت خود را اداره مي‌کنند. اصل قضيه خيلي خوب است، ولي هشدارها و مراقبت‌ها را بايد جدي گرفت که يک‌باره با حجم عظيم سرمايه که وارد بورس مي‌شود، ضربه نخورند که جبران کردن کار سختي است.