80درصد بازار سرمایه حبابی نیست

اعتقاد ما بر اين است که در شرايط فعلي، به‌رغم استقبال مردم از بازار سرمايه فعلا 08 درصد اين بازار به لحاظ ارزشي نه به لحاظ تعداد شرکت‌ها، در شرايط حباب قرار نگرفته است. متاسفانه به دليل اينکه مختصات بازار سرمايه ايران توده‌واري و پوپوليستي است و عملا سهم مردم ناآگاه در اين بازار خيلي بالاست، در اين مختصات حتما بايد سياست‌هاي کنترلي اجرا شود. دولت بايد ضمن اينکه براي تقويت عرضه‌ها، ورود شرکت‌هاي جديد، ورود نيروگاه‌ها و حتي آزادسازي نرخ برخي نيروگاه‌هاي دولتي که سهم زيادي دارند، تلاش مي‌کرد، بايد از سياست‌هاي قيم‌مابانه کنترلي هم که مصوبه آن در زمان آقاي شاپور محمدي، رئيس پيشين سازمان بورس و اوراق بهادار توسط وزير لغو شد، استفاده کند، آن هم قبل از اينکه دير شود. اعتقاد من اين است که هنوز بازار به آن سطح هشداري که داده مي‌شود مبني بر حبابي‌شدن آن، نرسيده است ولي ما بايد قبل از اينکه اتفاقاتي رخ دهد، پيش‌بيني‌هايي در اين زمينه انجام بدهيم. بنابراين بايد هر چه زودتر سياست‌هاي کنترلي اجرا شوند، چرا‌که رفتاري که دولت از خودش در ارتباط با عرضه صندوق‌ها نشان مي‌دهد، عموما اين احساس را بين مردم ايجاد مي‌کند که اين نهاد قصد دارد قيمت شرکت‌ها افزايش پيدا کند تا بتواند سهام خود را با قيمت بالاتري در قالب صندوق‌ها به آنها بفروشد. به نظر مي‌رسد دولت نبايد اين تعلل را نشان دهد، يعني دولت همزمان که اقدام به پذيره‌نويسي صندوق واسطه‌گري مالي يکم مي‌کرد، دو صندوق ديگر را هم بايد پذيره‌نويسي مي‌کرد و همزمان همه اينها را با هم انجام مي‌داد؛ بنابراين اجرايي‌نکردن اين امر يکي از اشکالات اساسي است. وقتي از صندوق نام مي‌بريم، صندوق فقط نبايد در يک صنعت باشد؛ بلکه براي اينکه ريسک آن کم شود، بايد تمام صنايع را در بر بگيرد. عملا صندوق ETF که دولت اعلام کرده است سه صندوق را شامل مي‌شود، در صورتي‌که مي‌توانست در قالب يک صندوق گنجانده شود تا شائبه‌ي مديريت دولتي و بخش‌هاي مختلف دولت هم از بين مي‌رفت. در اين قضيه سازمان بورس بايد دو اقدام انجام دهد؛ يکي اينکه سياست‌هاي کنترلي بايد اجرا شوند، مثل کنترل دامنه نوسان و کنترل افزايش حجم مبنا. البته نبايد نمادها متوقف شوند، ولي براي کنترل رشد آنها بايد سياست‌هاي کنترلي جدي‌تري اعمال شود؛ چون شرايط پوپوليسي است. دوم اينکه کد سبد بورسي جايگزين کد بورسي شود. به نظر ما، کد بورسي که نماد ورود مستقيم مردم به بازار سرمايه است بايد محدود شود و به‌جاي آن کد سبد بورسي که نشان‌دهنده نماد مديريت حرفه‌اي و نماد اين است که ثروت مردم بايد از طريق متخصص وارد بازار سرمايه شود، استفاده شود و محدوديت‌هاي کد بورسي بالا برود تا بازار سرمايه به لحاظ مختصات توده‌واري به سمت يک بازار حرفه‌اي سوق پيدا کند.