روایت تحلیلگران از بازارها در میدان جنگ
با این حال، در میان بازارهایی که این روزها عمدتا با افزایش قیمت، رکود معاملاتی یا احتیاط سرمایهگذاران روبهرو هستند، به نظر میرسد بازار سرمایه همچنان از نگاه برخی تحلیلگران، یکی از گزینههای قابلتوجه برای دوره پیشرو باشد.
سایه عدم اطمینان بر بازارها
به گزارش «آرمان ملی»، هومن عمیدی کارشناس اقتصادی ضمن اشاره به اثر مستقیم فضای پرتنش منطقهای بر انتظارات تورمی و رفتار سرمایهگذاران، گفت: بازارها در حال حاضر بیش از هر چیز تحت تأثیر نااطمینانی قرار دارند. در حقیقت، برخلاف تصور اولیهای که از تشدید یک جنگ تمامعیار در ذهن فعالان بازار شکل گرفته بود، آنچه اکنون در حال وقوع است بیشتر به یک وضعیت تنشزای فرسایشی شباهت دارد که هرچند برای بازارها آرامش به همراه ندارد، اما الزاماً به معنای بسته شدن کامل مسیرهای دیپلماتیک یا خروج کامل اقتصاد از مدار کنترل نیست. این کارشناس با اشاره به رفتار اخیر بازار سرمایه میگوید بورس پس از واکنش منفی اولیه به فضای پرتنش منطقهای، تا حدی خود را با شرایط جدید تطبیق داده و اکنون نشانههایی از بازگشت تدریجی به تعادل را نشان میدهد. به گفته او، آنچه در روزهای نخست رخ داد، بیشتر ناشی از هیجان و نگرانی ناشی از احتمال گسترش درگیری بود، اما با گذشت زمان و روشنتر شدن این موضوع که فضای حاکم بیشتر حالت کنترلشده دارد تا جنگ تمامعیار، بازار سهام بخشی از فشار روانی خود را تخلیه کرده است. او معتقد است اگر بورس بتواند خود را با نرخهای جدید ارز و واقعیتهای تازه اقتصاد کلان هماهنگ کند، ظرفیت رشد دوباره در آن وجود دارد.
نقطه قوت بازارها
این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: یکی از نقاط قوت بازار سهام را وضعیت شرکتهای بورسی و گزارشهای عملکردی آنهاست. آمار تولید، میزان فروش، صورتهای مالی و همچنین فضای فصل مجامع میتواند نقش مهمی در تقویت ارزندگی سهام داشته باشد. وجود سود تقسیمی یا همان DPS در بسیاری از سهمها، بهویژه در مقایسه با بازارهایی که بازدهی آنها عمدتا وابسته به نوسان قیمت است، میتواند برای بخشی از سرمایهگذاران جذابیت بیشتری ایجاد کند. او تأکید میکند که در چنین شرایطی، بورس نهتنها از منظر بنیادی هنوز قابل دفاع است، بلکه در مقایسه با برخی بازارهای موازی، از ریسک بازده مناسبتری برخوردار است، در مقابل، بازار ارز و طلا همچنان با فضای افزایشی روبهرو هستند، این افزایش لزوماً به معنای آغاز یک موج پرشتاب و بیوقفه نیست.
تثبیت دلار
این کارشناس اضافه کرد: دلار در حال حاضر به محدودهای رسیده که بیشتر شبیه به ناحیهای برای مکث و نوسان است تا جهشهای سنگین و پیدرپی و احتمالاً دلار در بازهای در حدود ۱۹۵ هزار تومان حرکت میکند و احتمال دارد برای مدتی در همین محدوده باقی بماند. هرچند این نرخها همچنان بالاست، اما بازار ارز فعلاً بیشتر در وضعیت احتیاط و سکون معاملاتی قرار گرفته تا شرایطی برای رشد حجمی و پرقدرت که گاهی تحلیل میشود. او در توضیح این وضعیت به تورم سالانه اقتصاد نیز اشاره کرد و گفت: وقتی تورم در محدودههای بالای ۴۰ تا ۵۰ درصد قرار دارد، طبیعی است که ارز نیز متناسب با آن رشد کند. بخشی از افزایش قیمت دلار در ماهها و سالهای گذشته در واقع بازتاب همین تورم بوده و لزوماً به معنای جهش غیرعادی یا هیجانی نیست. بر همین اساس، او معتقد است که در شرایط فعلی، خرید دلار تفاوت چندانی با نگهداری برخی ابزارهای مالی کمریسک ندارد، چرا که بازار ارز نیز در نقطهای قرار گرفته که بازدهی آن احتمالاً بیشتر از جنس حفظ ارزش پول است تا کسب سودهای مقطعی و سنگین.
پیشبینی بازار طلا
عمیدی در ادامه درباره نوسانات بازار طلا با اظهاراتی محتاطانه گفت: اگرچه انس جهانی طلا همچنان میتواند تحت تأثیر تنشهای ژئوپلیتیکی نوسان داشته باشد، اما در بازار داخلی، اثر قیمت دلار بهنوعی نقش حمایتی ایفا کرده و مانع از شکلگیری افتهای جدی شده است. با این حال، ورود به بازار طلا را در قیمتهای فعلی چندان جذاب نیست و معتقد هستم بخش زیادی از رشد این بازار پیشتر رخ داده است. او حتی با اشاره به نمونهای از خریداران طلا در قیمتهای بالا میگوید؛ کسانی که در سطوح بالاتر وارد شدهاند، هنوز هم ممکن است در محدوده زیان قرار داشته باشند و همین موضوع نشان میدهد که ظرفیت رشد کوتاهمدت این بازار محدود شده است.
رکود در بازار مسکن
این تحلیلگر بازارها در تحلیل بازار مسکن نیز گفت: این بازار در حال حاضر عملاً وارد رکود شده است. در حقیقبت در بخش مسکن، معاملات همچنان کمرمق است و اگر قرار باشد رونق واقعی برگردد، یا باید قیمتها تعدیل شوند یا رکود موجود برای مدتی طولانی ادامه پیدا خواهد کرد. بازار مسکن برخلاف برخی بازارهای دیگر، اکنون از نبود گردش نقدینگی و کمبود تقاضای مؤثر رنج میبرد و به همین دلیل نمیتوان انتظار داشت که در کوتاهمدت بهسادگی از رکود خارج شود. در حقیقت که این بازار هنوز نتوانسته خود را با شرایط تورمی و سطح جدید انتظارات خریداران و فروشندگان هماهنگ کند. او اضافه کرد: در فضای فعلی، بازارها بیش از آنکه در مسیر یک جهش یکسان حرکت کنند، هرکدام به شیوهای متفاوت به تنشهای سیاسی و انتظارات تورمی واکنش نشان میدهند. دلار و طلا در سطوح بالا تثبیت شدهاند و بیشتر رفتار نوسانی دارند، مسکن در رکود است و بورس، اگرچه همچنان با ریسکهای بیرونی مواجه است، اما میتواند پس از یک اصلاح کوتاه دوباره به مسیر صعودی بازگردد.
بازارها در کاهش تنش
او بر این باور است که اگر فضای سیاسی از تنشهای شدید فاصله بگیرد یا دستکم از حالت مبهم و فرسایشی کنونی خارج شود، نخستین بازاری که میتواند از این آرامش نسبی منتفع شود، بازار سرمایه خواهد بود. این کارشناس توضیح داد: پیام اصلی این تحلیل آن است که شرایط کنونی اقتصاد و بازارهای دارایی، بیش از هر زمان دیگری نیازمند نگاه واقعبینانه و پرهیز از تصمیمهای هیجانی است. در فضایی که خبرهای سیاسی به سرعت بر قیمتها اثر میگذارند و انتظارات تورمی همچنان بالاست، تشخیص بازارهای ارزنده از بازارهای صرفاً پرهیجان اهمیت بیشتری پیدا میکند. از نگاه این کارشناس، بورس همچنان میتواند یکی از معدود بازارهایی باشد که در صورت ثبات نسبی شرایط، ظرفیت رشد مبتنی بر بنیادهای واقعی را حفظ کرده است؛ در حالی که دلار، طلا و مسکن هرکدام با محدودیتها و ملاحظات خاص خود روبهرو هستند.
