بازگشت بازار سرمایه

بازار سرمايه در ساعات اوليه معاملات روز شنبه با کاهش روبه‌رو شد اما در ساعات پاياني نشان داد که نقدينگي قابل‌ملاحظه‌اي در آن جريان دارد. ديروز هم به‌رغم وقوع اتفاقاتي از قبيل خروج ايران از ليستFATF و همچنين بحث شيوع ويروس کرونا، ما شاهد بوديم که در انتهاي وقت معاملاتي، اکثر صف‌هاي فروش رشد کردند. درواقع ما شاهد بازگشت بازار بوديم و شاخص بورس به مرز 500 هزار واحد نزديک شد. همچنين ورود نقدينگي به بازار سرمايه اهميت زيادي دارد و افزايش نرخ دلار به معامله‌گران انگيزه لازم را داد، طوري که در بازارهاي صادراتي، سهام زيادي از سوي سرمايه‌گذاران خريداري شد. در اين ارتباط، بحث بازارهاي موازي نيز مطرح است. ضمن اينکه در حال حاضر نقدينگي هدف خودش را در بازار سرمايه پيدا کرده است؛ اين مساله‌اي است که پيش از اين شاهد آن نبوديم و به هر حال نقدينگي که اکنون در بازار سرمايه وجود دارد، قابل‌ملاحظه است. نمي‌توان گفت رشد بازار سرمايه تا کجا ادامه دارد، چون عوامل زيادي در اين موضوع دخيل هستند. در اين راستا، ميزان صادرات، نرخ ارز، شاخص تورم و همچنين روند آتي بازارهاي موازي ازجمله عوامل مهم و تاثيرگذار هستند و بايد وضعيت آنها را مورد بررسي قرار داد. ديروز همچنين فروش تعهدي در بازار سرمايه ايران آغاز شد. به هر حال معاملات آتي چه اختيار خريد و چه اختيار فروش در همه بازارها، به‌عنوان ابزار مديريت ريسک شناخته مي‌شوند و به نوعي به سرمايه‌گذاران اين امکان را مي‌دهند که پرتفوي سهام‌شان را از طريق استراتژي‌هايي که اخذ مي‌کنند و اين استراتژي‌ها در بازارهاي مالي شناخته شده‌ هستند، بيمه کنند و مانع از نوسان قابل‌ملاحظه در بازار شوند. قراردادهاي فروش تعهدي، بازار را عملا دو طرفه مي‌کنند؛ يعني در حالي که تا کنون زماني که اين احتمال وجود داشت که روند بازار نزولي شود، افراد سهام‌شان را مي‌فروختند، الان در شرايطي که اين انتظار وجود دارد که بازار افت مي‌کند، مي‌توان اقدام به فروش تعهدي کرد و در قيمت‌هاي پايين‌تر موقعيت فروش را بست. اين موضوع هم در جهت بالا رفتن و هم در جهت پايين‌آمدن بازار،‌ امکان سودسازي را به سهامداران مي‌دهد و در همين حال باعث مي‌شود که امکان ريسک کلي بازار کاهش پيدا کند؛ چون در هر دو سمت بازار معامله‌گراني وجود دارند که مانع از افت يا رشد بيش از حد بازار شوند.