شوک ارزی به بازار سرمایه

آرمان ملي- امين فلاح نژاد : در روزهاي اخير بازار ارز دچار تکانه‌هاي شديدي شد اين درحالي است که علاوه بر افزايش ناگهاني قيمت ارز شاهد تغيير در بدنه ساختمان ميرداماد نيز بوديم؛ گرچه وعده‌هاي فرزين مبني بر کاهش و تک نرخي کردن نرخ دلار بسياري را اميدوار کرده است اما غالب مردم براي سرمايه‌گذاري در بازارهاي ديگر نظير بازار سرمايه دچار سردرگمي شده‌اند اين درحالي است که بازار سهام نيز به تبع تغييرات ساختاري بانک مرکزي واکنش نشان داده است و در دو روز اخير شاهد سقوط بسياري از نمادها بوديم، اما نکته مهم اين است که تغييرات نرخ ارز تا چه اندازه در آينده بازارهاي مالي خصوصا شاخص کل تاثيرگذار است که تا حد زيادي بستگي به بازار تورمي و نوسانات قيمت‌ها در روزهاي آينده دارد. عليرضا کديور کارشناس بازار سرمايه در تشريح دلايل ريزش شاخص گفت : رشد يکي دو هفته اخير بازار سهام ناشي از افزايش غيرمنطقي قيمت دلار از طرف بانک مرکزي بوده است و اين اصلاح هيجاني بازار سرمايه ناشي از رشد هيجاني رشد روزهاي اخير بوده است همچنين تغيير رئيس کل بانک مرکز و برنامه‌هاي ايشان اثرش را تا حدي در بازار ارز نشان داد، به طوري که قيمت دلار44000 تومان در روز چهارشنبه به قيمت به زير 40000 تومان در روز پنج شنبه گذشته رسيد که پيش بيني مي‌شود اين روند نزولي همچنان ادامه‌دار باشد. اين کارشناس افزود: شاخص‌ها بستگي به روند نرخ ارز و سياست‌هاي بانک مرکزي دارد البته زمزمه‌هايي مبني بر شروع مذاکرات هسته‌اي نيز مطرح شده که به نظر مي‌رسد درصورت اجرايي شدن در روند کلي بازار تاثير‌گذار باشد. کديور بيان کرد: تاثيرات ميان مدت و بلندمدت شاخص‌هاي بورس بستگي به اتفاقات و مسائل سياسي داخلي و ميزان توفيق بانک مرکزي در کنترل نرخ ارز دارد. او معتقد است: اگر قرار باشد نرخ دستوري را براي هر امري تعيين کنيم مرتکب سياست اشتباهي شده‌ايم، چراکه که اقتصاد دستوري در تجربه همواره محکوم به شکست بوده است.اين کارشناس در ادامه گفت: برخي‌ها بر اين باورند که با وجودي که احتمال مذاکرات هسته‌اي در آينده نزديک بسيار پايين است، اما اين اتفاق صفر نيست و محتمل است و چنانچه مذاکرات به نتيجه برسد نرخ‌هاي ارز در بازار کاهش مي‌يابد البته بايد ديد که پشتوانه عددي نرخ‌هاي اعلامي چيست و به تبع آن برنامه‌هاي رسيدن به اين هدف تا چه حد رنگ واقعيت به خود مي‌گيرد و مشخص نيست که بانک مرکزي تا چه حد قادر خواهد بود در تثبيت اين نرخ موفق عمل کند. او در پاسخ به اين سوال که تا چه حد شاخص‌هاي بورس در جاي درستي قرار دارند گفت: به نظر مي‌رسد قيمت‌ها نسبتا منطقي است که البته اين نه به معناي اينکه همه سهم‌ها اما در کل قيمت بيشتر شرکت‌هاي سهامي منطقي است و اگر ما بخواهيم بازار سهام را با ساير بازار‌هاي دارايي مانند ساير بازارهاي موازي مانند خودرو، طلا، سکه، دلار مقايسه کنيم به نسبت بازارهاي ديگر کمتر رشد کرده است. کارشناس بازار سرمايه درخصوص تک نرخي شدن ارز و تاثير آن بر بازار سهام گفت: با تک نرخي شدن ارز در گام اول رانت‌ها از بين مي‌رود و چنانچه رانتي‌ در تامين مواد اوليه يا فروش محصول در مبادلات تجاري صورت گيرد اثر خود را در کليت و زيان بازار سهام با توجه به ترکيب صنايع و سهامي که در بورس وجود دارد مي‌گذارد، بنابراين اگر تک نرخي شدن دلار چنانچه حتي در قيمت‌هاي بالاتر نيز صورت بگيرد باز هم به نفع بازار سرمايه است، بنابراين تک نرخي بودن نرخ ارز بسيار بهتراز چند نرخي بودن آن است.