نقدینگی ناآشنا دلیل اصلی رکوردشکنی بورس

چند روزي است که شاخص کل بورس با رشد قابل ملاحظه‌اي همراه شده است. ديروز نيز اين رشد ادامه پيدا کرد و با ورود شاخص به کانال 340 هزار واحدي، رکورد جديدي به ثبت رسيد. از نظر من، اصلي‌ترين دليل رشد بورس، اگر بخواهم وزن‌دهي کنم، مثلا 80 تا 85 درصد اين رشد ناشي از هجوم دوباره نقدينگي و متاسفانه هجوم يک نقدينگي ناآشنا و بي‌اطلاع به بازار سرمايه است. البته بخش کمي از اين رشد نيز ناشي از رشد نرخ ارز طي چند روز گذشته است. در مورد نقدينگي ناآشنا نيز بايد بگويم که يعني افرادي صرفا به صورت دهان به دهان از بستگان و اقوام خود شنيده‌اند که بورس در حال رشد است و در نتيجه اين افراد بدون اينکه اصلا بدانند سهام و ماهيت آن چيست و دلايل رشد آن کدام است، براي خريد سهام هجوم آورده‌اند. در مورد رشد نرخ ارز و تاثير آن بر بورس هم بايد بر اين نکته تاکيد کنم که بعد از افزايش قيمت بنزين (البته رشد نرخ ارز لزوما ربطي به قيمت بنزين نداشت) و بعد از رشد نرخ ارز طي مدت گذشته، قيمت يکسري محصولات هم در بورس کالا افزايش پيدا کرد که اين هم همانطور که گفتم يکي از دلايل رشد شاخص بورس است. اما اگر بخواهم يک وزن‌دهي انجام بدهم، از نظر من تاثير اين عامل 15 درصد است. در حال حاضر، اکثر سهم‌ها طي چند روز گذشته در حال رشد هستند، يعني صرفا گروه خاصي در حال رشد نيست و اقبال بازار تنها به سمت يکسري گروه‌هاي بورسي نبوده است. ولي اين رشد، رشدي است که در خيلي از سهم‌ها مبناي منطقي و علمي ندارد و حتي مي‌توان مي‌گفت که هيچ مبنايي نداشته است؛ در نتيجه صرفا يک حباب قيمتي در حال شکل‌گيري است و اين حباب مدام بزرگ‌تر مي‌شود. البته بايد تاکيد کنم که اين حباب قيمتي در اکثر سهم‌ها شکل گرفته نه در همه سهم‌ها. در مورد اينکه برخي مي‌گويند با کاهش نرخ ارز، رشد بورس نيز متوقف مي‌شود، مثال نقض اين اتفاق آن است که بهاي انواع ارزها در بازار آزاد، طي ابتداي امسال تا همين الان، نسبت به سال قبل پايين‌تر بوده است. يعني ما پارسال شاهد بوديم که نرخ دلار تا محدوده 19 تا 20 هزار تومان هم رشد کرد. الان، با وجود رشد زيادي که بهاي دلار داشته است، هنوز در محدوده 14 هزار تومان قرار دارد. ولي الان مي‌بينيم که شاخص کل بورس طي اين چند روز نسبت به پارسال بيش از صد‌درصد رشد يافته است. يعني، نرخ ارز از کانال 19 هزار تومان خارج شده و وارد کانال 14 هزار تومان شده، اما شاخص بورس دو برابر شده است. درباره اينکه اين رشد تا چه زماني ادامه پيدا خواهد کرد، بايد تاکيد کنم که چون اصلي‌ترين عامل رشد بورس، ورود نقدينگي است، ادامه اين رشد در وهله اول همچنان به تداوم ورود نقدينگي به بورس و در وهله دوم، خارج‌نشدن نقدينگي از آن بستگي دارد. يعني اگر به هر دليلي، روند اين نقدينگي متوقف و در نهايت از بورس خارج شود، اين روند رشد معکوس خواهد شد.