ثبات در چشم‌انداز معاملات بازار سرمایه

يک کارشناس بازار سرمايه با بيان اينکه چشم‌انداز بازار سرمايه وجود ثبات در معاملات است، گفت: اکنون مسئولان حاضر در بازار دامنه نوسان نامتقارن را براي بهبود وضعيت بازار به‌کار گرفتند اما بايد به سمتي پيش رفت که دامنه نوساني در بازار وجود نداشته باشد و بازار به سمت تحليل‌محور شدن پيش رود. اميرعلي اميرباقري، در گفت‌وگو با ايرنا با بيان اينکه در هفته گذشته به مرور شاهد افزايش عرضه سهام در بازار بوديم و فشار فروش در کليت بازار افزايش پيدا کرد، اظهار کرد: نکته قابل توجه اين است که اکنون تصور اکثر فعالان بازار بر اين است که بازار سهام گاهي بدون ورود واقعي جريان نقدينگي و فقط براساس قوانين و آيين‌نامه‌هاي معاملاتي يا اصلاح قوانين گذشته در مدار صعودي قرار مي‌گيرد که اکثر فعالان بازار اين موضوع را امري ناپايدار مي‌دانند. او افزود: زماني روند واقعي در معاملات بازار سرمايه شکل مي‌گيرد که چشم‌انداز تورمي در کليت اقتصاد وجود داشته باشد و در نهايت با توجه به ايجاد تحول در EPS شرکت‌ها (درآمد هر سهم) زمينه افزايش قيمت سهام فراهم مي‌شود. امير باقري افزود: با توجه به کاهش چشم‌انداز تورمي در کليت اقتصاد کشور، تغيير خاصي در روند عملياتي شرکت‌ها ديده نمي‌شود؛ بنابراين در بهترين حالت انتظار ثبات EPS شرکت‌ها وجود دارد و ممکن است بازار سرمايه چشم‌انداز تورمي خود را از دست دهد. اين کارشناس بازار سرمايه خاطرنشان کرد: نکته قابل توجه در دو سال اخير اين بود که نه‌تنها بازار سرمايه بلکه همه بازارها از جمله بازارهاي فيزيکي و غيرفيزيکي به‌عنوان مامني براي سرمايه‌هاي سرگردان جهت حفظ قدرت خريد در برابر تورم مورد توجه سرمايه‌گذاران قرار گرفته بود و در نهايت شاهد سرايت فشار فروش بازارهايي مانند بازار مسکن و خودرو در کليت بازار سرمايه بوديم. اين کارشناس بازار سرمايه با بيان اينکه فشارهاي تورمي موجود در کشور ناشي از پايه‌هاي سياسي بود و عموما بر محور سياست خارجي به وجود آمد، گفت: سياست‌هاي خارجي منجر به تحريم شده بود و تحريم‌ها زمينه فشار بر کليت اقتصاد کشور و تورم را فراهم کرد. او اظهار کرد: فقط تحريم‌ها باعث ايجاد وضع اخير در بازارهاي سرمايه‌گذاري نشد بلکه شرايط اقتصادي نيز باعث شد تا تحريم‌ها به‌عنوان ماشه‌اي، چهره واقعي آنها را نشان دهد، همچنين عوامل زيادي کنار هم قرار گرفتند تا وضع موجود شکل بگيرد و تورم در اقتصاد کشور به وجود آيد. به گفته اميرباقري، تورم بر کليه بازارها به‌ويژه بازار سرمايه تاثير گذاشت و باعث رشد بازار سرمايه با ورود جريان نقدينگي‌هاي خرد به بدنه بازار شد. اين کارشناس بازار سرمايه افزود: نکته‌اي که بايد به آن توجه کرد اين است که به مرور با توجه به تغيير اتمسفر سياسي آمريکا و کليه جهان و از طرفي مقاومت اقتصادي ايران در برابر تحريم‌هاي ظالمانه، تورم به سمت رکود گردش مي‌کند. او اظهار کرد: سوالي که اکنون در ذهن اکثر سرمايه‌گذاران وجود دارد اين است که آيا با چرخش اتمسفر سياسي و بهبود اوضاع شاهد ريزش بازار سرمايه خواهيم بود؟ در اين زمينه بايد نرخ ارز به‌عنوان پايه‌اي‌ترين کميتي که بر تورم اقتصاد صادرات محور تاثير مي‌گذارد مورد توجه قرار گيرد. اميرباقري با بيان اينکه سال‌ها اشتباهي مرتکب شده‌ايم و آن اينکه که نرخ ارز را به بهاي حمايت از مصرف‌کننده با قيمت‌گذاري دستوري و از طريق اتلاف منابع ثابت نگه داشتيم يا اجازه رشد بسيار کم به آن داده شده است، گفت: اين امر باعث شد تا تحريم‌هاي خارجي به‌عنوان ماشه‌اي در جهت آزادسازي اين نرخ عمل کند و ناگهان اقتصاد با موج سهمگين تورمي مواجه شود. اين کارشناس بازار سرمايه افزود: به‌نظر مي‌رسد دولت فعلي و دولت آينده به اين نتيجه برسند که قيمت‌گذاري دستوري نه تنها درباره نرخ ارز بلکه هيچ‌کالاي ديگري حتي به بهاي حمايت از مصرف‌کننده پاسخگو نخواهد بود و فقط ارجاع تورم به آينده است. او اظهار کرد: انتظار مي‌رود نرخ ارز در ميان‌مدت و بلندمدت مطابق با واقعيت هاي اقتصادي تغيير داشته باشد، هر چند که مي‌تواند در کوتاه‌مدت از هيجان ناشي از تحريم‌ها و ورود نقدينگي به بدنه اقتصاد تاثير بپذيرد اما در ميان‌مدت و بلندمدت خود را با واقعيات اقتصادي هماهنگ خواهد کرد. اميرباقري با بيان اينکه اين امر منجر مي‌شود تا بازار سرمايه به ثبات برسد، گفت: اکنون فعالان ريزش سنگيني را براي بازار متصور نيستند اما اين نکته بايد مورد توجه قرار گيرد که در کنار عدم ريزش سنگين شاخص بورس، رشد پرشتاب و روند افزايش سنگيني هم در انتظار بازار نيست.اين کارشناس بازار سرمايه افزود: اکنون مسئولان حاضر در بازار دامنه نوسان نامتقارن را براي بهبود وضعيت بازار به‌کار گرفتند اما بايد به سمتي پيش رفت که دامنه نوساني در بازار وجود نداشته باشد تا از اين طريق بازار بيشتر به سمت تحليل محور شدن پيش رود. او ادامه داد: مديريت بازار سرمايه براساس بحران به وجود آمده چنين تصميمي را اتخاذ کرد و پيش‌بيني مي‌شود که در ميان‌مدت و بلندمدت اين راهکار کارايي خود را از دست دهد. اميرباقري افزود: هر چقدر که بازار از قيمت‌گذاري‌هاي دستوري، دستورالعمل و آيين‌نامه‌هاي دستوري فاصله بگيرد و به سمت بازار آزاد و تعيين قيمت‌ها از طريق عرضه و تقاضا پيش برود در ميان‌مدت و بلندمدت شاهد اقتصاد واقعي‌تر و رقابتي‌تري خواهيم بود. او با اشاره به اينکه به‌نظر مي‌رسد مديران اقتصادي در حال رسيدن به اين نتيجه‌گيري هستند و اين موضوع اتفاقي مناسب براي اقتصاد کشور و بازار خواهد بود، افزود: سال‌ها به بهانه حمايت از مصرف‌کننده واقعي، نرخ‌گذاري دستوري اعمال و اجرا مي‌شد اما اين اقدام تا کنون چيزي جز زيان براي مصرف‌کننده نهايي و فساد در کليت اقتصاد به همراه خود نداشته است. اميرباقري با بيان اينکه چشم‌انداز بازار سرمايه وجود ثبات در معاملات است، گفت: تحليلگران بايد سناريوهاي مختلف را با توجه به مسائل مختلف سياسي بازنويسي و اقدام به محاسبه کنند تا بتوانند سهام ارزنده را در بازار تشخيص دهند و اقدام به خريد سهام با توجه به چشم‌انداز مناسب کنند. اين کارشناس بازار سرمايه خاطرنشان کرد: در کوتاه‌مدت در بازار خبري از سودهاي کلان نيست و اکثر سرمايه‌گذاران حاضر در بازار متوجه شده‌اند که جريان‌هاي سفته‌بازي در کوتاه‌مدت که قيمت سهام کوچک را با حباب مواجه مي‌کرد جز براي عده معدودي از بازيگران، چيزي جز ضررو زيان به همراه نداشت، سرمايه‌گذاران از اين موضوع عبرت گرفتند.